ATFX欧美股市月报：美股7月牛市来自中概，8月仍需关注高利率负面影响

7月欧美股市回顾——

7月份，道琼斯上涨3.35%，报收于35559点；

纳斯达克指数上涨4.05%，报收于14346点；

(资料图)

标普500指数上涨3.11%，报收于4588点。

英国、德国、法国、欧洲斯托克股票指数普涨，且涨幅均大于1%。

7月环球股市回顾——

7月份，欧美股市普涨，纳斯达克涨幅居首，科技股依旧是美股市场的中流砥柱。7月份，科技股板块累计涨幅4.71%，实现三月连涨，累计涨幅20.58%，表现优异。科技股板块代表美国本土科技公司的个股中，苹果月涨1.28%、微软月跌1.36%、特斯拉月涨2.16%，表现一般。实际上，美国科技股大涨的主要驱动力来自于中国概念股。比如，阿里巴巴月涨22.57%、拼多多月涨29.91%、京东涨21.04%等等。

▲ATFX图

7月份，美国非农就业报告爆冷，新增非农就业人口仅仅20.6万人，远低于前值30.6万人。经济衰退预期加重之时，美联储并没有停止释放鹰派信号和执行加息动作。7月27日，美联储加息25基点，上市公司融资成本进一步走高，美股基于现金流折现模型的估值有所降低。

7月份公布的美国6月份CPI年率增速，罕见跌破3%关口，意味着美国高通胀问题已经实质性转折。通胀率是货币政策的先行指标，预计7月份美联储的加息将会是今年下半年最后一次。美股虽然在7月份受到加息政策抑制，但今年以后的五个月，受货币政策的抑制作用将大大降低。

▲ATFX图

美国宏观经济会否衰退，以及“硬着陆”还是“软着陆”，是当下最大悬念。美联储停止加息之后，美股的走向将主要依赖于美国宏观经济表现。美国二季度GDP增速年率2.6%，显著高于一季度的1.8%，经济增长态势仍存。美国最新失业率3.6%，低于自然失业率4%，劳动力市场表现良好。关于美国经济衰退的预期仅仅存在于逻辑层面（高利率抑制投资与消费），现实层面看，美国宏观经济表现稳健，美国三大股指料将延续强势上涨。

8月环球股市前瞻——

8月份，对股市和货币政策形成重要影响的经济数据，比如非农就业报告、CPI年率增速、PCE数据，仍将更新月度最新值，数据的好坏将直接对美国三大股指形成影响。

▲ATFX图

围绕美联储高利率而引发的各种行业性问题有可能在8月份爆发。堪萨斯州一家银行——Heartland Tri-State Bank，因资不抵债，于7月28日宣布破产。该银行总资产1.39亿元，属于小型银行。破产事件对于动辄千亿美元规模的美国银行业的实质性影响不大，但是，陆陆续续有银行破产倒闭，对于股票市场持有者的信心形成严重打击。

高利率有助于提高银行业的利差空间，所以美联储激进加息对于银行板块算作利好。7月份，美股市场银行板块上涨8.1%，创出今年2月份以来的最大单月涨幅。考虑到下半年美联储继续加息的概率不大，银行板块有可能无法延续涨势，保持当前价格区间进行震荡的概率较高。

低失业率对应稳定的收入端。伴随着CPI数据的回落，美国民众的消费能力和消费热情将被重新激发。大消费板块值得重点关注。亚马逊、家得宝、麦当劳等与消费概念密切相关的上市公司，值得持续关注。

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