经济回升向上动能逐渐积聚 下半年有望从恢复性增长迈向扩张性增长

当前经济运行总体延续恢复态势。不少机构和专家预测，低基数效应下，二季度经济增速将反弹；下半年消费拉动作用逐步提升，创新动能积聚增强，宏观调控力度将加大，经济有望从“恢复性增长”迈向“扩张性增长”。

低基数效应下二季度增速将反弹

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国家统计局数据显示，6月制造业PMI由5月的48.8%回升至49.0%。总体来看，二季度综合PMI产出指数平均值为53.2%，处于较高景气区间，这意味着二季度宏观经济延续复苏势头。

招商证券首席宏观分析师张静静表示，6月制造业PMI环比企稳且新订单指数同步改善，表明将由主动去库存向被动去库存过渡。此外，供给高频数据触底而价格高频数据提前回升，表明供需正在确立新的平衡点。

一季度，我国GDP同比增长4.5%。不少机构预测，在去年二季度低基数的背景下，今年二季度经济增长将较一季度有一定反弹，反弹幅度在1.5个到2个百分点之间。

“宏观经济延续恢复势头，主要表现在线下接触性服务业和传统消费需求释放，4至5月我国消费均保持两位数以上增速，特别是餐饮服务在去年同期低基数影响下保持高增长。”民生银行首席经济学家兼研究院院长温彬说。

东方金诚首席宏观分析师王青称，今年宏观经济在向常态化回归过程中蕴含着较强的回升向上动能。政策助力下，三季度经济复苏动能有望转强。

下半年经济有望迈向扩张性增长

从拉动经济增长“三驾马车”来看，一季度最终消费支出对经济增长的贡献率达到66.6%。王青认为，接下来经济复苏动能有望转强，将带动居民就业和收入情况好转，改善其消费能力和消费信心。

“今年以来，以美食文化旅游为代表的消费新场景不断涌现，直播带货、即时零售、首店经济等新商业模式热度不减，为消费市场增添活力。1至5月，实物商品网上零售额同比增长11.8%，较1至4月加快1.4个百分点。”国家统计局新闻发言人付凌晖表示。

王青称，服务消费继续保持较快恢复势头，正在成为拉动内需的重要增长点。在房地产投资下滑背景下，基建投资的稳增长作用依然显著。

出口方面，近期主要发达经济体通胀水平仍然较高，持续加息抑制了投资和消费需求，外需增长面临挑战，但我国出口有望保持韧性。植信投资首席经济学家兼研究院院长连平分析称，出口市场多元化，叠加我国产业链、供应链比较齐全的优势，将在很大程度上让出口总体保持平稳。

中国银行研究院的报告认为，在促消费政策、服务消费潜力加快释放的带动下，消费有望保持温和修复。基建投资将继续较快增长，高技术产业投资对投资增长带来支撑，房地产市场有望逐步探底恢复。

“下半年经济有望在上半年实现恢复性增长的基础上，加快微观基础的修复，并不断改善市场预期，迈向扩张性增长。”中国人民大学国家发展与战略研究院研究员刘晓光说。

宏观政策调控力度有望加大

受访专家表示，6月政策性降息落地后，宏观政策调控力度有望加大，系列稳增长政策有望出台。

平安证券首席经济学家钟正生分析称，积极财政政策将加力提效，三季度有望推出新一批政策性金融工具，同时加快“十四五”重大项目建设，基础设施建设形成实物工作量有望得到保障。

中国人民银行货币政策委员会日前举行的2023年第二季度例会称，要加大宏观政策调控力度，精准有力实施稳健的货币政策，搞好跨周期调节，更好发挥货币政策工具的总量和结构双重功能，全力做好稳增长、稳就业、稳物价工作。

钟正生表示，下半年降息成为“可选项”，降准在MLF到期高峰期出现时实施的可能性更大。

近期，两大国际组织上调了对中国2023年经济增长的预期，经济合作与发展组织（OECD）6月发布的预测值升至5.4%，世界银行将预期上调至5.6%。

在中国政策科学研究会经济政策委员会副主任徐洪才看来，中国二季度经济增速反弹后，预计三、四季度将平稳运行，完成全年增长5%的目标问题不大。