启动美股退市并决定赴港上市，滴滴出行能否重返巅峰

12月3日，滴滴出行官方微博发文称：“经认真研究，公司即日起启动在纽交所退市的工作，并启动在香港上市的准备工作。”就在滴滴宣布退市的同时，美国证券交易委员会（SEC）宣布通过一项法规修正案，要求在美上市中资企业披露更多信息。受此影响，在美上市的中概股集体大跌，滴滴当日股价再次下跌。出海半年，滴滴的股价跌幅接近50％，市值蒸发了300多亿美元。可以说，滴滴选择在纽交所退市是一种不得不为的举动。那么，接下来，它在港股上市会顺利吗？滴滴的“一退一进”又会给出行领域带来哪些影响？我们邀请了证券领域分析师、出行领域专家、网约车司机和消费者，请他们畅谈对滴滴出行“一退一进”带来的影响。

》》》讨论嘉宾：

国泰君安研究所汽车行业研究员……………石金漫

全联车商投资管理（北京）有限公司总裁……曹鹤

全国乘用车市场信息联席会秘书长…………崔东树

北京出租车司机………………………………魏师傅

消费者…………………………………………李先生

纽交所退市不得不为

◆《中国汽车报》：你怎么看滴滴选择在纽交所退市？在纽交所退市，滴滴要付出怎样的代价？

石金漫：今年6月30日，滴滴出行登陆纽交所挂牌上市，发行价14美元，募资总额达到了40.3亿美元。两天后，7月2日，国家网信办官网发布公告，对滴滴出行启动网络安全审查。为配合网络安全审查，防范风险扩大，审查期间“滴滴出行”停止新用户注册。随后几日，25款滴滴旗下App下架整改，新用户无法再注册，更换了新设备的老用户也无法在手机应用商店里重新下载滴滴的App。据网信办当时发布的信息，滴滴下架整改的主要原因是其存在严重违法违规收集使用个人信息问题。截至目前，滴滴出行App也尚未恢复上架，半年时间内，滴滴流失的客户和失去的市场让滴滴不得不重新审视一直以来的发展策略，这也是滴滴选择在纽交所退市的重要背景。

滴滴在纽交所上市时就存在一些问题。尤其是和有关监管部门的沟通并不是很顺畅，也没有得到必要的许可。但滴滴因为自身发展的一些原因，仍然决定在纽交所上市，这让外界有些猝不及防。后来，因为数据披露及可能存在的数据泄漏风险，滴滴一直面临一些监管管控。尤其是在我国《数据安全法》出台后，滴滴的运营受到了一定影响。

曹鹤：这几年，滴滴的发展一直处于危险的状态中，无论是在纽交所上市前，还是上市后遭遇数据安全方面的监管，企业本身都未进入平稳的发展状态。

在纽交所退市即实现私有化，必须以一定的价格回购股票，这是滴滴必须承担的风险。但相对于它在纽交所的表现，代价并没有想象中那么大。受滴滴在美股退市影响最大的，还是当初推动其在纽交所上市的那些资本。未来，这部分资本也会积极推动滴滴回归港股。当然，还有一种操作，纽交所的一些股票不一定要以现金的方式完全回购，可直接转换成港股，部分投资者也会接受这种方式，如此可以加快其在纽交所退市、在港股上市的进程。

崔东树：此前，滴滴在纽交所上市本身就是“带病上市”，是被资本逼得不得不仓促上市，但其并不完全具备上市的条件，在程序规范上存在一些问题。在受到信息安全方面的监管后，这些问题暴露无遗。同时，在纽交所上市后，滴滴市场表现一直不是很好，下跌得太厉害，使得它不得不退市。

香港上市门槛不高

◆《中国汽车报》：滴滴在香港上市难度大吗？

崔东树：港股对科技类企业非常看重，一直希望能提升科技类企业的占比，这是滴滴谋求在港股上市的重大机遇。

石金漫：滴滴在香港上市，更符合我国的监管需求，有关部门也会给予一定的支持。同时，香港的证券管理和美国不太一样，尤其是近两年，受中美关系等一些因素的影响，在美国上市的一些中国企业表现并不好，而在香港上市的大陆企业则前景看好。总体而言，滴滴谋求在香港上市难度不大。

曹鹤：从目前的监管看，我国对出行市场的规范化管理、对数据安全的要求趋严，滴滴面临很大的压力，这也是其运营本身一直面临的压力和风险。从这个角度看，滴滴要想回归港股，也不是那么容易。同时，港股也要考虑我国对出行企业的安全管理等因素，这将为滴滴谋求在香港上市增加不确定因素。

出行市场创新 服务才有竞争力

◆《中国汽车报》：滴滴出行谋求“一退一进”，会影响您使用其业务，甚至出行生活吗？

魏师傅：我开出租车已经10多年了，这两年网约车平台的兴起，让我们拉起活儿来更方便了，但是一些非出租车的加入，也在一定程度上抢占了我们的业务量，不过总体而言我们接单更方便了。扣除疫情因素，滴滴的上市、退市这些对我们的业务并没有太大影响，我们也并不是非常关心。只是在最开始的推广期之后，平台的补贴没有了，并且开始收取手续费。一些新用户注册也受到影响，但这对我们这些早就在平台运营的人没有太大影响，影响较大的是刚刚开滴滴的那一部分司机。而且，除了滴滴，其他很多出行平台都在向我们发出邀请，我们的网约车订单并没有因为滴滴App下架而受到影响。相反，没有了滴滴一家独大，更多网约车平台开始竞争，对我们而言是一件好事。

李先生：虽然用滴滴已经好几年了，但自从更换了新手机后，并没有安装滴滴出行App，因为从其他App上可以一键导入，并不影响我使用滴滴出行服务。此外，现在的出行服务选择有很多，非常方便。不过，因为我平时出差较多，全国各地跑，在一些中小城市，有些网约车平台的服务并不如一线城市那么好，不同平台在不同城市的服务也有些差别。我希望能有一两个平台在全国大多数城市开通一样的业务，方便我这种需要跨区域出行的消费者。

我对滴滴的关注还是其在海外公布一些运营数据的时候，我那时才意识到，自己平时的出行数据都被网约车平台掌握着，存在一定安全风险。好在国家开始严管、严查，希望所有的网约车平台都能严格遵守有关规定，保护用户的出行安全。

◆《中国汽车报》：自有关部门开始加大对网络安全的管理审查，及对出行市场进行规范化管理后，我国出行市场的竞争格局发生了很大变化。尤其是滴滴受到审查之际，更多竞争者开始脱颖而出。美团打车App在滴滴App下架的几天之后迅速重新上线，T3出行今年8月初宣布开通深圳等10座城市的运营业务，曹操出行也在9月宣布完成B轮融资，金额高达38亿元。您怎么看待我国出行领域的这种竞争和未来发展？

崔东树：总体上，出行市场具有很大的发展空间，滴滴的退市上市对这一市场并不会构成太大的影响。不过，出行市场的发展，必须顺应消费者降低出行成本的需求，在个性化方面有新的突破，提升出行效率，才能迎来更好的发展。

我个人比较看好车企背景的出行公司，他们可以充分利用自身产品供给的优势，与数据业务有效连接之后，有很大的提升空间。

曹鹤：从目前的运营状态看，无论纽交所退市与否，对滴滴本身的运营影响都不那么明显，更多的影响还是发生在资本层面，而滴滴本身的运营主要受监管政策影响。从我国出行市场的发展看，国家在不断规范对出行市场的管理，但出行市场的需求仍然存在，大家都有机会。同时，出行市场也在不断向外延伸，以出行为圆心，向外扩散出更多的需求、商业模式。出行市场的需求还在不断增长。滴滴的这种商业模式也不是不可复制的，一定会有其他企业以不同的姿态进入这一领域，满足不断衍生出来的出行需求。但需要注意的是，围绕出行市场的投资，也面临更高的风险，这对资本而言是很大的考验。

石金漫：作为中国出行领域的领头羊企业，滴滴一直在坚持国际化战略，包括当时对优步的收购，一步一步发展到今天，从纽交所退市一定程度上或许会影响其国际业务。不过，现阶段重点还是要做好中国本土的出行业务。

在网约车领域，也面临反垄断问题。过去滴滴一家独大的局面很难再现，但国内的出行业务需求是存在的，滴滴的个案不会对行业的总体发展产生太大影响，其他网约车平台可以趁机谋求在该领域的更好发展。